Ya hay más de $100.000 millones en plazos fijos que cubren frente a la inflación: cómo usarlos y cuánto rinden

Los depósitos a plazo fijo que ajustan por UVA, el mismo índice que se utilizar para actualizar cuotas de créditos hipotecarios, alcanzaron un récord en febrero al traspasar por primera vez la barrera de los $100.000 millones.

Por
Matías Barbería

Por supuesto, el avance de la inflación explica en gran parte ese pico nominal, ya que medido en UVA el stock de depósitos alcanzó el mismo nivel que un año atrás. Pero la dinámica de más corto plazo muestra un crecimiento del 141% nominal desde el piso de septiembre pasado.

La cantidad de dinero en plazos fijos UVA alcanzó el 18 de marzo pasado la barrera de los $100.000 millones. El 10 de septiembre pasado, en medio de la escalada de las cotizaciones paralelas del dólar y el temor a un salto discreto de la cotización oficial, ese stock de ahorros colocados en depósitos indexados por inflación había tocado los $42.189 millones.

Entre una fecha y la otra, el espanto de los ahorristas por lo que aparentaba ser la previa a una nueva disparada de la divisa después de los saltos de 2018 y 2019 se disipó, mientras que los datos de inflación que se habían mostrado relativamente modestos durante lo peor del parate económico generado por el Covid-19 y la cuarentena dispuesta para intentar enfrentarlo pasaron al centro de las preocupaciones.

El índice UVA, una especie de moneda indexada que todos los días ajusta su valor de acuerdo a la marcha de la inflación, empezó a informarse en marzo de 2016, primeros meses del Gobierno de Mauricio Macri. La Unidad de Valor Adquisitivo fue creada como una herramienta para indexar préstamos y depósitos con vistas, más que nada, a desarrollar el mercado de créditos hipotecarios y el ahorro en dirección a la compra de viviendas.

Similar a varias experiencias de países vecinos, por ejemplo la Unidad de Fomento chilena que hoy es la referencia de precio para el mercado inmobiliario del país transandino, tenía como objetivo más ambicioso desdolarizar la compra venta de inmuebles. El salto del dólar y de la inflación a partir de 2018 hizo que los tomadores de créditos hipotecarios, acostumbrados a la tasa fija, sufrieran serias dificultades para pagar un préstamo que a diferencia de los anteriores no se licúa con el paso del tiempo. Y la caída del poder adquisitivo en términos de metros cuadrados hizo inviable que los bancos colocaran préstamos para vivienda luego de aquél momento.

En ese contexto, el despegue de la otra pata de los UVA -su uso como herramienta de ahorro a salvo de la inflación- no llegó a despegar nunca. Pero en los últimos meses, aunque concentra una parte marginal del ahorro que está en los bancos, está teniendo un resurgimiento de la mano de los temores respecto a que el Gobierno no tenga la capacidad de domar a la inflación.

Además, la estabilidad de los distintos tipos de cambio -dólares financieros intervenidos y dólar oficial en un ritmo de avance menor al del índice de precios- transformó a las apuestas por depósitos indexados en una alternativa de riesgo para intentar sumar ganancias en dólares. Un carry trade con UVA.

Si el stock actual de plazos fijos UVA se mide no en pesos sino en la propia moneda indexada, lo que tienen depositado empresas y familias en bancos en esos depósitos indexados Son casi 1.435 millones de UVA’s. No es un récord ni siquiera en el último año, en mayo del año pasado esa cifra había superado los 1.500 millones de UVA’s.

Pero a medida que el golpe del Covid-19 le ponía techo a los movimientos de precios, el dólar libre atraía todas las miradas y la incertidumbre hacía que familias y empresas acumularan dinero en efectivo para enfrentar gastos en la economía de cuarentena, los plazos fijos UVA fueron abandonados por muchos ahorristas. El 10 de septiembre pasado, el stock medido en UVAs tocó un piso de 732 millones de UVA. El monto actual supone un salto del 95% en las colocaciones en plazos fijos indexados desde ese piso.

“Era esperable porque no hay otro instrumento que nos permita mantener el poder de compra de nuestro dinero, al menos de corto plazo”, dijo Giselle Colasurdo, especialista en mercados de capitales y creadora del canal de Youtube “Aprendé a Invertir”.

“El plazo fijo tradicional pierde frente a la inflación, y para el ahorrista tradicional es la mejor alternativa. También para empresas es la mejor opción, ya que los bonos CER cortos rinden negativo. El dólar calmo también ayuda”, agregó.

“Los inversores institucionales no pueden comprar dólares y perciben que la tasa de plazo fijo estará por debajo de la inflación”, coincidió Guillermo Barbero de First.

A pesar de que es el único depósito bancario que no pierde contra la inflación, el plazo fijo UVA sigue teniendo un peso marginal en el mercado bancario. Hay varios factores atrás de ello.

Uno, que el plazo mínimo es de 90 días, muy por encima del tradicional de 30 días (se crearon el año pasado los UVA precancelables, que permiten desde los 30 días cancelar en forma anticipada, pero el resultado para quién lo hace es una tasa fija muy baja). Entonces las preferencias de los ahorristas juegan.

Por otro lado, también están las preferencias de los bancos. Después de varias intervenciones gubernamentales que frenaron el ajuste UVA sobre créditos hipotecarios, el interés de las entidades por tomar depósitos indexados y usarlos para dar préstamos indexados no es grande. De hecho, explican en los bancos, sin crédito ajustado en UVA tomar grandes cantidades de depósitos ajustados de la misma manera no tiene mucho sentido.

Sin tradición entre los usuarios ni interés entre los bancos, a pesar de su repunte los depósitos UVA rep´resentan hoy apenas el 3,93% del total de plazos fijos del sector privado.

La opción de colocar un plazo fijo UVA está disponible en el home banking de todo banco local, aunque no siempre de la manera más accesible. Como un plazo fijo tradicional, se puede colocar desde los $1.000, con plazo mínimo de 90 días. La opción precancelable es una buena alternativa, porque a partir de los 30 días permite recurrir al dinero en caso de una emergencia, pero en lo posible hay que evitar la precancelación porque paga una tasa menor que la del plazo fijo tradicional.

El rendimiento que se puede esperar de esos depósitos depende de cuánto marque la inflación del Indec, pero se puede estimar dadas las previsiones de inflación mensual que releva el BCRA en torno al 3,5% mensual en pesos. No es, claro, una cifra segura. Pero si claramente mayor al 3,08% que paga mensualmente un plazo fijo tradicional.