Este informe, elaborado con las proyecciones de 42 participantes, entre consultoras, centros de investigación y entidades financieras, presenta pronósticos clave sobre el dólar, la inflación y la actividad económica para los próximos meses.
Tipo de cambio: proyecciones al alza
Los analistas estiman que el dólar mayorista alcanzará un promedio de $1.042 en enero de 2025, lo que representa un incremento mensual del 2,1% respecto a diciembre de 2024. Para diciembre de 2025, se proyecta un valor de $1.205, marcando un aumento interanual del 18,1%, con una variación promedio mensual del 1,4%.
El grupo denominado “Top 10”, que incluye a los especialistas más destacados, coincide en estas estimaciones. A mediano plazo, se espera que el dólar nominal mayorista registre un incremento anual del 14,7% en diciembre de 2026.
Inflación: desaceleración prevista
El REM proyecta que la inflación general de diciembre de 2024 será del 2,7%, una baja de 0,2 puntos porcentuales respecto al relevamiento anterior. En términos interanuales, se estima una inflación de 117,8%, también ligeramente inferior a la prevista previamente.
Para 2025, se proyecta una desaceleración significativa con una inflación general del 25,9% interanual y una inflación núcleo del 24,8%. A largo plazo, las expectativas indican que la inflación general se reduciría al 15,3% en 2026 y al 10% en 2027, consolidando una tendencia hacia la estabilidad de precios.
Actividad económica: recuperación a mediano plazo
En cuanto al Producto Interno Bruto (PIB), el REM anticipa una contracción del 2,6% en 2024 respecto al promedio de 2023, aunque esto representa una mejora de 0,4 puntos porcentuales frente a la encuesta anterior. Para el cuarto trimestre de 2024, se espera un crecimiento trimestral del 0,9% desestacionalizado.
Para 2025, se proyecta un crecimiento promedio del 4,5% interanual, mientras que el Top 10 estima un incremento del 3,8%. Las proyecciones para 2026 y 2027 indican tasas de crecimiento del 3,7% y 3%, respectivamente.
Tasa de interés y empleo
El informe introduce el uso de la Tasa Mayorista Argentina (TAMAR) en reemplazo de la BADLAR. La TAMAR promedio para enero de 2025 se estima en un 34% nominal anual, equivalente a una tasa efectiva mensual del 2,8%. Para diciembre de 2025, se prevé una reducción al 25% nominal anual y al 16,87% para fines de 2026.
En términos de empleo, el REM ubica la tasa de desocupación en el 7,2% de la Población Económicamente Activa (PEA) para el cuarto trimestre de 2024, mejorando 0,8 puntos porcentuales frente al relevamiento previo. Se proyecta que el desempleo descenderá al 7% en 2025 y permanecerá estable en 2026.
Comercio exterior y resultado fiscal
Las exportaciones totales de bienes (FOB) para 2024 se estiman en USD 78.910 millones, mientras que las importaciones (CIF) alcanzarán USD 60.593 millones, generando un superávit comercial de USD 18.317 millones, superior en USD 424 millones al informe anterior.
Para 2025, se proyectan exportaciones por USD 82.818 millones e importaciones por USD 67.449 millones, con un superávit comercial de USD 15.369 millones. En 2026, las exportaciones alcanzarán USD 89.000 millones y las importaciones USD 73.060 millones.
En términos fiscales, el superávit primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) se proyecta en $11,2 billones para 2025, con un promedio del Top 10 de $11,8 billones. Para 2026, las estimaciones ascienden a $14,2 billones, consolidando expectativas positivas en el mediano plazo.
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