Dólar por debajo de $1.200: ¿Momento adecuado para comprar o vender?

El viernes pasado, el dólar libre rompió la barrera de los $1.200, un valor que no se veía desde mayo de este año. En la primera semana de octubre, el tipo de cambio paralelo se redujo en $50, consolidando una tendencia bajista que llevó la brecha cambiaria a niveles mínimos en los últimos meses.

Factores clave de la caída

Esta caída se explica por una serie de factores tanto internos como externos. La intervención del Banco Central, la venta de dólares para el pago de impuestos y el ingreso de divisas a través del blanqueo de capitales desempeñaron un rol fundamental. Esto ha generado incertidumbre entre los inversores, quienes ahora deben decidir si es conveniente comprar dólares o seguir en pesos aprovechando las tasas de interés vigentes.

Federico Domínguez, economista, atribuye la baja en el valor del dólar libre a la reducción de la emisión monetaria y las intervenciones del Banco Central. “La señal del BCRA de comprar en el MULC y vender en los mercados financieros ayudó a cerrar la brecha cambiaria”, afirmó. Además, el recorte de las tasas de interés en Estados Unidos y el fortalecimiento de las monedas emergentes han favorecido este escenario.

Por su parte, Gabriel Caamaño, de la consultora Ledesma, señala que el blanqueo de capitales, con niveles récord de depósitos desde las PASO de 2019, ha sido clave en la caída del dólar. “El ingreso de dólares del blanqueo se está invirtiendo en activos locales, lo que sostiene las cotizaciones en dólares de los bonos y arrastra a la baja al dólar blue”, explicó.

Estrategias de inversión: ¿qué hacer?

La respuesta a si es momento de comprar o vender dólares varía según la postura de los analistas. Gustavo Ber, del Estudio Ber, indica que la intervención del Banco Central y la preferencia de los inversores por el «carry trade» son factores clave. Sin embargo, advierte que los inversores más conservadores seguirán apostando por el dólar, mientras que los más arriesgados podrían optar por rendimientos en pesos, aprovechando la estabilidad cambiaria y la desinflación.

Maximiliano Donzelli, de IOL InvertirOnline, coincide en que el mercado continúa favoreciendo las posiciones en pesos debido al aumento de la oferta de divisas por el blanqueo. “Aunque la relación riesgo-retorno ya no es tan favorable, seguimos recomendando el carry trade con una cartera diversificada entre bonos CER y Letras a tasa fija”, añadió.

En contraste, el analista Christian Buteler sugiere una postura más inclinada hacia la compra de dólares, argumentando que el valor del dólar oficial, en términos reales, está rezagado comparado con años anteriores. “El dólar libre está influenciado por la intervención del BCRA, lo que distorsiona su precio real”, advirtió.

Finalmente, Juan Manuel Truffa, de Outlier, señaló que viene comprando dólares desde que el tipo de cambio cayó por debajo de los $1.300. “La reciente baja está influenciada por factores temporales como el blanqueo y los depósitos en dólares, pero considero que el dólar tiene margen para subir nuevamente”, aseguró.

Pablo Repetto, de Aurum Valores, ofrece una visión más equilibrada. Aunque reconoce que la estabilidad cambiaria podría mantenerse gracias al blanqueo y la acumulación de reservas del Banco Central, recomienda una estrategia mixta: vender parte de las posiciones en dólares para aprovechar las tasas de interés en pesos, pero mantener otra parte invertida en activos con potencial de apreciación, como los bonos soberanos.

Conclusión: ¿Comprar, vender o mantener?

En este contexto, la decisión de comprar o vender dólares dependerá del perfil de riesgo del inversor y de su horizonte de inversión. Mientras algunos expertos sugieren aprovechar la estabilidad cambiaria para obtener rendimientos en pesos, otros prefieren reforzar posiciones en dólares ante la posibilidad de una nueva suba.